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珠宝店凌晨失窃：“小偷”手法娴熟 专拿“大货”5月4日早上九点过，老凤祥银楼门口，已站满了不少围观群众，对于珠宝店凌晨被盗的消息，大家都在议论纷纷。“这家店还从来没遇到过这种事。”记者赶到时，已是上午十点过，现场已被警方封锁。附近群众告诉记者，这家珠宝店在成都营业不到两年半，之前从来没有被盗过。

林郑月娥表示，这次袭击正值区议会选举时期，特区政府会尽力举行一场公平及安全的选举，对于任何破坏选举的行为，特别是暴力行为，全社会都应谴责。长安街知事注意到，香港特区政府中午已针对何君尧遇袭发表声明，强烈谴责此次袭击行为，称“警方已拘捕一名涉案男子，会深入调查案件”。

责任编辑：陈永乐上周日，该公司游说负责人呼吁世界各地的监管者就网络内容监管达成统一标准——避免不同监管制度之间的差异导致跨国公司难以遵守规定。“如果这些规定能够在多边层面制定，在全球层面制定，而不是割裂开来，那效果就好得多，否则就会造成互联网的巴尔干化。”Facebook全球事务主管尼克·克莱格（Nick Clegg）接受彭博社采访时说。

1．本轮信用违约和之前有何异同？与前两轮债市信用风险不同，本轮信用违约主因是融资渠道收紧。近期债市频繁曝出信用违约事件，5月截止目前已发生5起信用违约事件，今年以来共发生20起信用违约事件，涉及11家违约主体，其中新增违约主体6家，包括神雾环保、富贵鸟、凯迪生态、中安消、亿阳集团、上海华信，其中前四家主体均为上市公司。新增主体多，上市公司占比增加使得市场普遍担忧信用违约对股债两市可能造成较大冲击。本轮信用违约和之前有何异同？在此之前有两轮债市信用风险可供对比，分别是2011年的城投危机以及2015年四季度-16年上半年的信用违约集中爆发。2011年城投危机发生背景是城投债发行自2009年开始出现井喷，2011年发行量增加迅猛，部分城投平台因现金流周转不佳，资产负债率超出合理范围，在银行系统流动性陷入紧张、信贷投放遭遇强紧缩政策压制以及地方土地转让收入受到抑制的背景下，出现滇公路、上海申虹、云投等部分信用事件，城投债纷纷遭遇投资者“用脚投票”，2011年下半年债市大跌，虽然这些信用事件随后都陆续得以解决，但当时城投信仰已被动摇。2015年四季度-16年上半年信用违约集中爆发的背景则是2015年下半年开始经济增速下行，部分企业盈利恶化，导致从2015年四季度开始陆续出现包括超日债、华鑫钢铁、中诚信托在内23家新增债务违约主体，其中2016年3月单月就新增6家。与之前不同的是本轮信用违约背景是经济增速平稳中，由去杠杆导致外部融资整体收紧，公司融资渠道收紧形成的流动性危机。最近半年信用债一级发行结构呈现明显的短期化、高等级特征，3年期以下信用债发行规模占比从2017年6月的37.0%升至2018年5月的48.0%，AAA级信用债发行规模占比从51.5%升至65.0%，债市融资收紧背景下，低资质民企信用风险暴露，避险情绪使得再融资压力进一步加大，进而推升信用风险。

本轮信用违约主体向民企、上市公司倾斜。今年以来11家违约主体中有8家企业为民营企业，占比80%，2015-2017年民企占比分别为73%、57%、78%，这背后的宏观背景是过去两年的供给侧改革使得国企占比较高的上游周期性行业市场出清，盈利改善，而中下游的民营企业则因原材料成本上升利润受到挤压，全部A股中国企、民企累计净利润同比增速16年/17年/18Q1分别为0.6%/26.4%/17.0%、33.6%/13.4%/23.9%，ROE（TTM）分别为1.85%/2.22%/2.26%、2.07%/1.96%/1.99%。另一个显著特征是上市公司违约增多，2014-2017年上市公司信用违约共4家，占违约主体7%，今年截止目前上市公司违约就达4家，占比36%，民营上市公司占比增多是本轮信用违约的一个显著特征。从违约主体看近期违约企业自身都存在一些问题，如财务杠杆过高，中安消18Q1资产负债率达73.0%；对外投资风格激进，如盾安集团业务横跨人工环境设备、精密制造业、民用阀门、特种化工、房地产开发、视频加工等多个版块，还计划要完成十个业务板块上市，债务期限结构不合理，如神雾环保、中安消、盛运环保18Q1短期负债比率分别达80.0%、73.2%、69.0%。分行业统计上市公司发债规模，2016年以来占比较高的行业包括交运（18.3%）、电力及公用事业（16.9%）、房地产（15.7%）、医药（5.1%）、建筑（4.4%）、石化（4.1%）、煤炭（4.1%）。

减产超过90%，3亿扇贝集体暴毙，獐子岛再次上演灾难大片——11月11日獐子岛发布的这则公告，再度引发市场哗然。这则公告刚出，深交所秒发关注函，要求獐子岛做出情况说明。其实，类似关注函，此前早就发过，不过獐子岛似乎不怎么放在眼里，一番虚与委蛇总能轻松过关。然而獐子岛扇贝死亡，事关金融市场秩序和股民利益，当然不能任由獐子岛方面自说自话。